Após seguir durante semanas uma trajetória altista, o mercado executou uma breve realização por aqui, ligada principalmente aos detalhes que cercam a criação do novo imposto.  Lá fora os mercados andaram de lado, realizando breves congestões em seus topos anuais.

Ibovespa

Atingiu logo na segunda-feira os 67530 pontos, recorde anual e, 100 pontos acima do estabelecido nas análises de Elliott, recentemente publicadas. A princípio, o impacto do IOF causou mais insegurança no mercado, especialmente aos investidores com pouca informação e muita ansiedade, do que uma real punição aos investidores estrangeiros, conforme já foi abordado pelo Maximo.

A Bovespa passou por uma forte volatilidade, onde claramente os vendedores tiveram mais força nas suas negociações. O máximo objetivo de Elliott e Fibonacci foi atingido e o mercado respeitou de forma rígida estes níveis. Além disso, a MAV – Média de Amplitude de Variação, que utilizo para mensurar a volatilidade, começou a realizar um movimento altista desde que o índice rompeu os 62200, patamar este que claramente se caracterizou como fundo, a alta da MAV nos indica que o mercado passa por um forte momento de guerra e que costuma ser típico de topo, ou seja, em breve teremos um recuo. Gostaria de salientar que tal indicador não apresenta as mesmas alterações em gráficos semanais que são mais conservadores, isto indica que para o investidor de LP, o recuo não afetará seus planos de investimentos. O CCI/MA também sinalizou venda na terça-feira e esta caminhando para ruptura dos 100 pontos, patamar que ao ser rompido costuma levar a correções mais longas. As médias móveis ainda não foram testadas.

O mercado está com características de topo e um recuo pode se caracterizar nesta semana. Para isto a MM15 e a MM30 podem ser testadas. Apesar da clara vantagem vendedora na semana é impossível afirmar que entraremos em um recuo, aliás, a única coisa que vou afirmar é que em movimentos de congestão com alta volatilidade a ruptura deste cenário, seja ela de baixa, ou seja, ela de alta, tende a ser muito agressiva. Em resumo, se o mercado romper para cima vai atingir o recorde histórico do Ibov em pouquíssimo tempo. Se romper para baixo, provavelmente vamos perder a casa dos 60000 pontos com a mesma facilidade. Como sei que querem saber o que eu acho, eu vou dizer… O mercado tem uma expressiva formação de queda, mas tudo estará nas mãos das duas queridinhas do Brasil, Petrobrás e Vale do Rio Doce, se elas não sustentarem o índice e puxarem o mesmo para cima, o mercado irá mesmo realizar.

DJIA

O mercado americano não sofreu nenhuma significativa alteração em relação à semana passada, apesar da aproximação da MM15 e do CCI/MA indicar venda na sexta-feira, tais movimentos apenas ocorreram pela congestão formada por lá que faz com os números aproximem-se muito de uma reversão. Diferentemente daqui não houve movimentos de venda mais intensos e o mercado segue respeitando o suporte de Fibonacci cravado nos 9976 pontos. O próximo objetivo desta alta pode estar localizado apenas nos 10490 pontos. Os principais suportes são MM15 e MM30 além dos 9572 pontos.

Petrobrás

A Petrobrás viveu uma semana de extremos, na segunda-feira atingiu um dos dois recordes da semana e na sexta-feira montou um candle mais agressivo de queda, que chegou inclusive a romper um importante suporte da semana. De forma um pouco mais agressiva, a Petrobrás teve uma formação de topo, com aumento de volatilidade e indicação de venda pelo CCI/MA. O papel com performance inferior ao Ibovespa não vem se encontrando em boa fase e pode vir a ceder um pouco mais nessa semana. Em casos de queda, os suportes de Fibonacci, visualizados com seus devidos percentuais de regressão devem amparar este movimento de queda, acrescenta-se a eles a MM10, MM25 e MM50. A congestão, assim como no Ibovespa foi agressiva e de alta volatilidade e neste caso, se o mercado romper para cima a PETR4 deve superar o patamar dos R$ 40.

Vale

Assim como Petrobras a Vale viveu uma semana de forte alta fechando com intenso recuo em uma sexta-feira que ao mesmo tempo em que estabeleceu as máximas do papel também fez com que praticamente 50% do lucro da semana fosse embora, formando um conhecido engolfo de baixa, também ocorrido em Petrobrás. A volatilidade de Vale está bem elevada e é possível que o papel entre em uma trajetória de queda, confirmando o sinal deixado no CCI/MA. Novamente alerto aos investidores de LP que um recuo aqui, a principio não indica uma retração mais forte, mas pode ter objetivos situados na casa dos R$ 36.

É relativamente complexo tentarmos estabelecer novos objetivos de alta, uma vez que o papel segue movimento muito agressivo, facilmente comprovado pelo amplo número de gaps ocorridos. Assim é necessário aguardar por novas informações altistas. Os principais suportes são MM10 e MM25, linha superior do canal de alta e os R$ 39,30.

Kepler Weber

A pedido do leitor André.

O papel seguiu uma forte trajetória de alta de pouco mais de 160% em cinco semanas. E começou a sofrer um leve recuo que não deve ser visto como nenhum tipo de problema. É muito natural que ações da chamada terceira linha tenham esse comportamento nas suas formações de fundo, literalmente elas sobem em um comportamento semelhante ao de uma escada, conforme pode ser visto na imagem. Tanto na literatura de mercado, como em observações é comum encontrar recuos de até 50% da oscilação total, particularmente não acredito que isto venha ocorrer.

O balanço da empresa sairá dia 12 de novembro e o mercado espera por bons números, quem sabe a Kepler não venha a realizar movimento semelhante ao que realizou entre 2003 e 2004, ano onde as ações saíram da casa dos R$ 0,90 e chegaram aos R$ 11,94.

É possível também observar na imagem que somente após subir mais de 160% que o DPO foi dar sua indicação de compra, isso demonstra como o papel ainda tem espaço de sobra para subir, uma vez que praticamente todos os indicadores encontram-se em zonas sobre-vendidas. Caso o investidor prefira trabalhar um stop, aconselharia a utilização da MM20 ou da retração de 61,8% de Fibonacci, ambas situadas hoje nos R$ 0,32.

O objetivo destas análises semanais será trazer um acompanhamento dos mercados nacionais visando um suporte informacional aos investidores de médio e longo prazo.

Nesta primeira análise vou trabalhar uma imagem mais histórica e mostrar como os mercados estão se comportando no longo prazo.

Na imagem do IBOV, observamos o índice representado em candles semanais. O primeiro fator que quero destacar é o comportamento das 2 médias móveis (25 períodos – marrom; 50 períodos – verde).

Reparem como em todo fundo do IBOV ocorrido nos últimos 5 anos houve o respeito da MM50 pela MM25, o rompimento da MM50 ocorre apenas em agosto/setembro de 2007. O segundo fator está nas retrações de Fibonacci que nas duas crises passadas (1998 e 2003) levou o IBOV sempre a retração de 23,6%, o que não ocorreu até o presente momento, patamar este que está situado nos 23.800 pontos.

Os dois indicadores que vemos abaixo é a MAV – Média de Amplitude de Volatilidade, e o IFR – Índice de Força Relativa. A primeira coisa que chamo a atenção são as setas azuis. Reparem como o fundo do IFR não bate com o fundo do IBOV de 2002 (primeira seta azul, tanto do IFR como do IBOV), o fundo do IBOV ocorre na segunda seta. Estou chamando a atenção para isso pois muitos investidores acreditam que o fundo do IFR baterá sempre com o do IBOV…. Reparem nas setas em vermelho, onde observamos o topo do IBOV com o IFR, o IFR naquele momento já estava em tendência de baixa.

No que se refere a volatilidade, observamos a explosão da mesma e uma tendência de baixa, mostrando que por enquanto o mercado está se acalmando.

Estaríamos já em um momento de compra ou não? Apesar de alguns indicadores de resposta rápida indicarem compra, os indicadores mais “conservadores” não apresentam compra. O IFR está seguindo uma LTB – linha de tendência de baixa, que se rompida apresenta sinais de força do mercado. A volatilidade por sua vez, rompeu a LTA – linha de tendência de alta, o que é excelente para um mercado comprador, ainda assim esta excessivamente elevada, o que demanda cuidados uma vez que uma nova explosão de volatilidade e conseqüente recuo do índice podem ocorrer. Em 2007 a volatilidade se manteve acima dos 4000 pontos, e já estávamos em um cenário turbulento. Quanto mais a volatilidade recuar melhor será o cenário.

De todos estes indicadores o mais conservador deles é a média móvel, que só me indicarão compra quando a MM25 cruzar para cima da MM50.

Rafael Valim é geógrafo e trader.