A semana: Mercados continuam vivendo sob o domínio do medo. Medo que a economia mundial retome o caminho da recessão e do desemprego que marcaram a crise financeira de 2008.
As feridas são recentes, assim qualquer sinal de instabilidade é motivo suficiente para provocar desconfianças quanto à continuidade da recuperação econômica global.
Atuação do Banco Central Chinês visando conter um crescimento muito acelerado de sua economia e propostas de regulação e controles mais rígidos dos mercados feitos pelo presidente americano Barack Obama e possível default Grego, se tornaram motivos para os mercados queimarem um pouco da gordura que acumularam no último ano.
A semana que entra deve começar com alguma volatilidade e terminar com um pouco mais de otimismo.

Juros: A divulgação dos últimos números da inflação corrente brasileira poderia sugerir que o Banco Central iria iniciar um aumento na taxa básica de juros antes do que o mercado financeiro brasileiro esperava. Porém, ficaram evidenciados dois fatos que justificam esses aumentos nos preços neste início de ano: o aumento de preços administrados (indexação) e a desvalorização do real frente ao dólar. Como esses fatores são sazonais e a taxa básica ainda é muito alta o mercado acabará concluindo que o melhor a fazer é aproveitar a oportunidade e aplicar dinheiro no médio e curto prazo, reduzindo assim as projeções nas taxas.
 

Câmbio: O mercado de câmbio merece uma analise especial esta semana.
É certo que o nervosismo e a volatilidade dos mercados nos últimos dias, agregado ao anuncio de que o Tesouro Nacional através do Fundo Soberano iria comprar dólares no mercado de divisas já seriam motivos suficientes para um aumento na cotação do dólar frente ao real, mas as condições e projeções da economia brasileira não justificam um aumento tão grande como o ocorrido nos últimos dias.
Para quem tentou de toda forma segurar a cotação da moeda norte americana como tentou o Banco Central, esta subida nas cotações era tudo que a autoridade monetária desejava.
Acontece que a forma como vem atuando o Banco Central em seus leilões de compras acabaram distorcendo o que seria um fluxo natural de saída de divisas e provocaram uma inflação preventiva de curto prazo desnecessária.
Ao invés de atuar regulando apenas o fluxo e diminuindo a volatilidade, o Banco Central visando uma correção totalmente favorável ao governo e a economia, acabou realizando compras além do recomendável. O mercado percebendo essa lógica passou a realizar compras durante todo o período até a entrada dos leilões de compra para entregar a moeda ao Banco Central, distorcendo totalmente o movimento.
Essa lógica operacional está evidenciada no aumento da posição vendida nos contratos futuros de dólar na BM&F por parte dos bancos. Compram a vista e vendem para o Banco Central e nos mercados futuros, ganhando spread do BC e taxa de juros em dólar no mercado futuro.
Toda distorção acaba sendo corrigida mais cedo ou mais tarde e essa pelas críticas que receberam no final de semana e que acabarão recebendo com o passar do tempo, vão trazer a cotação da moeda norte americana para um patamar mais abaixo do atual.
Projeção para a semana: 1,83/1,85

Bolsa de Valores: A realização dos mercados e o forte movimento de vendas de ações por parte de alguns investidores estrangeiros na Bovespa não foram capazes de derrubar o índice brasileiro na mesma proporção da queda de outros mercados pelo mundo, a não ser considerando a queda por este dólar distorcido e fora da realidade.
Esse movimento atual de correção, principalmente nas bolsas norte americanas está sendo excelente para evidenciar algumas diferenças de expectativas da economia brasileira e dos BRICs, em relação às demais economias desenvolvidas, aumentando gradativamente um descolamento que cada dia vai ficando mais claro.

 ”O passado é uma lição para se meditar, não para se reproduzir.” Mario de Andrade

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