O caminho da estarização já foi iniciado.
Vamos ver se isso será suficiente para reativar a confiança e o crédito nas economias que foram devastadas pela crise.

Abraços

Waldir

Os dados de exportação do Japão de janeiro impressionam. As exportações da segunda maior economia do mundo caíram mais de 45% em relação a Janeiro do ano passado. No curto prazo, o comercio internacional parece ser o grande afetado da retração da economia global. Dado certamente não positivo para as economias asiáticas que tanto tem favorecido o crescimento dos demais emergentes nos últimos anos. O risco aqui é uma socialização dos “déficits em conta corrente” e aumento do protecionismo. O protecionismo seria um retrocesso brutal. Temos visto alguns indícios e não podemos descartá-lo. O Brasil deve se opor firmemente a isto.

Duas impressões em relação às intervenções recentes nos mercados financeiros e na economia real. A primeira é que os governos ficaram atrás da curva mais uma vez e a proporção e a velocidade de ajustes dos mercados superam o entendimento das autoridades. Sem dúvida a sofisticação do mercado avançou enormemente nos últimos anos, os governos assistiram. Agora estão pagando a conta. Segundo Bernanke será feito tanto esforço quanto seja necessário. Difícil precisar o necessário. Os próprios democratas estão limitando os esforços, pronunciando-se contra uma injeção massiva. O dólar vai ter que fluir muito, perdendo consideravelmente valor no meio prazo. Em segundo lugar, me chama poderosamente a atenção o fato de que na próxima reunião do G-20 a pauta não seja consenso. Enquanto a economia mundial derrete, liderem europeus desejam tratar problemas de regulamentação de mercados. Já os Estados Unidos, mais dispostos a ação, propõem debates sobre adoções globais de pacotes de estímulo. A leitura real e que a região Euro conta com certas limitantes que restringem a adoção de medidas contra-ciclicas. Se a situação macroeconômica global apresentar piora, a União Européia para poder sobreviver deverá afrouxar paulatinamente restrições de déficit fiscal e endividamento dos países membros. Medidas que já causam debates entre países membros. Sem dúvida um desafio a mais para a Europa…

A situação no curto não é fácil para os mercados financeiros. A criação secundária de dinheiro sofreu grandes reduções desde meados do ano passado que a injeção de base monetária não está podendo conter. O resultado é a temida deflação de preços globais. A desaceleração e desemprego global aumentam os riscos do sistema. O dinheiro não circula e a deflação se retro alimenta. Where is the money? No curto certezas em bens finitos o em alguma arbitragem que não inclua risco de crédito. Bens finitos devem ser olhados caso a caso. Apontar hoje a bens finitos é olhar mais cuidadosamente os movimentos da China e de seus parceiros asiáticos…

Sebastián Laguarda