Dollar Index e a correlação atual

monetary-3d-3-1164615-1280x960

Dependendo do contexto financeiro o mercado passa a dar maior ou menor importância a determinados indicadores. Como o debate do momento gira em torno da decisão de política monetária do Banco Central Americano (FED) e esta acaba afetando os preços dos ativos e de moedas o dollar index (DXY) assumiu o papel de importante parâmetro de correlação.

O temor de que o dólar alto perante as demais moedas esteja afetando a economia americana nos resultados das empresas, na balança comercial e gerando deflação que podem levar o país ao risco de nova retração econômica fez com que os mercados passassem a balizar o preço dos demais ativos no dollar índex, principalmente as moedas.

No Brasil e demais países que não compõem a cesta de moedas do indicador o DXY quando recua indica uma política monetária mais frouxa por parte de FED e por consequência abundancia de recursos para os seus mercados e recuo na cotação de suas moedas, quando sobe o feito é contrário.  Em resumo a cotação do dólar/real “colou” no dollar index. Traders do dólar futuro atenção!

Importante lembrar que esta correlação não é permanente, ela muda de acordo com a relevância que o indicador passa a ter em determinados contextos em relação a outros ativos, no caso, moedas.

Correlação dollar index/real (O gráfico é semanal, a correlação foi calculada com base nas últimas 20 semanas. Veja a virada, após meses de correlação negativa)

Real Us Dollar Index Correlação 20 Semanas

 

A saber:

O dollar index é um índice que calcula o valor do dólar com relação a uma cesta de outras moedas internacionais.  A comparação é feita através de uma média geométrica com as seguintes seis divisas e seus respectivos pesos: euro (57,6%), iene (13,6%), libra esterlina (11,9%), dólar canadense (9,1%), coroa sueca (4,2%) e franco suíço (3,6%).

O índice foi criado em março de 1973 após o desmantelamento do Acordo de Bretton Woods. O acordo obrigava todos os países a adotarem uma política monetária de taxa de câmbio fixa – porém variável em uma banda cambial de 1% para mais ou menos – e indexada ao dólar, que por sua vez estava ancorado ao ouro numa base fixa de 35 dólares por onça Troy. Em 1971, os Estados Unidos, no governo Nixon, romperam unilateralmente a paridade fixa do dólar com o ouro e, posteriormente, em 1973, aboliram por vez o padrão-ouro, isto é, o dólar não tinha mais lastro em nada. Desde então, o dólar configurou-se como flexível e fiduciário, ou seja, a moeda norte-americana oscila diariamente sem intervenções diretas governamentais e não possui lastro, apenas a confiança no poderio econômico – leia-se também militar – dos EUA.

Disso, surgiu a necessidade de criação de um índice que medisse as variações no dólar com relação a alguma coisa. Então, em março de 1973 foi criado o dollar index, sendo no momento adotado o nível de 1:1, ou 100,000 (cem) pontos. Dessa forma, pode-se medir qual foi a fortalecimento (apreciação) ou enfraquecimento (depreciação) percentual do dólar através da cotação do índice. Note-se que o índice não é uma forma de cálculo do valor absoluto, ou valor de troca em outros termos, da divisa americana, mas sim, um método de analisar as oscilações e força do dólar perante outras divisas-chave da economia internacional.

A importância de analisar a forte procura por dólar está vinculada à concepção keynesiana de aversão ao risco. Em momentos de crise e elevada incerteza, os agentes buscam liquidez no sistema financeiro, isto é, procuram ativos sem risco, porém seguros. No sistema monetário e financeiro contemporâneo, esta necessidade é satisfeita com os títulos do tesouro americano, os T-Bonds. Mas a crise subprime teve seu epicentro nos EUA e dentro do mercado financeiro, que deu uma configuração nova se comparada com as crises anteriores, ocorridas em outros países e mercados, que vinham dos países periféricos. Ou seja, havia crise e não se sabia para onde correr (Flight to Quality).

Foi neste momento, que os grandes investidores precisaram redistribuir e realocar seus investimentos, quitar operações vencedoras para pagar prejuízos nos EUA, além disso, a aquisição de dólar foi uma prioridade, uma vez que a moeda tem liquidez global, permitindo que o capital fosse realocado em nível global.

Algumas informações adicionais. A cesta de moedas usadas para calcular o índice foi alterada apenas uma vez em 1999 com a criação do euro. O menor valor registrado foi de 70,698 pontos em 16 de março de 2008, no contexto da crise subprime. O índice é um contrato futuro negociado na ICE Futures (Nybot), em NY, mas assim como a nossa taxa de câmbio com o dólar existe o mercado spot (à vista).

Para quem quiser acompanhar sua cotação, seguem os links da Bloomberg e do Market Watch

http://www.bloomberg.com/quote/DXY:CUR

http://www.marketwatch.com/investing/index/DXY

Gráfico do FXStreet

http://pt.fxstreet.com/charts/usdollar-index/

 

About

Economista e Palestrante. CEO do Portal Aviso em Dois e do Projeto Arrisque

View all posts by

Deixe uma resposta

O seu endereço de e-mail não será publicado. Campos obrigatórios são marcados com *